ABD Hazine Bakanlığı’nın Temmuz ayında açıkladığı Memleketler arası Sermaye Akımları Raporu’na nazaran Çin, Mayıs ayında 9 milyar dolarlık ABD tahvili satışı yaptı ve toplam ABD tahvili portföyünü 756,3 milyar dolara düşürdü. Bu, Çin’in üst üste üçüncü ayda ABD tahvillerini azalttığı manasına geliyor. Çin hâlâ ABD tahvillerinde Japonya ve Birleşik Krallık’ın akabinde üçüncü büyük dış borç sahibi pozisyonunda.
Uzmanlar, Çin’in bu adımını, dış rezervlerini çeşitlendirme stratejisinin bir modülü olarak kıymetlendiriyor. Çin Merkez Bankası, 2024 Kasım ayından beri sekiz aydır altın rezervlerini artırıyor. Altının rezervlerdeki hissesinin yükseltilmesi, dolar bazlı varlıklara olan bağımlılığın azaltılması ve portföyün riskinin dağıtılması için değerli görülüyor.
JAPONYA VE KANADA’DAN REKOR ALIM YAPTI
Rapora nazaran Mayıs ayında yabancıların elindeki toplam ABD tahvili ölçüsü 9,05 trilyon dolara yükseldi ve rekorun çabucak altında bir düzeye ulaştı. Japonya, ABD tahvillerini beşinci ayda da artırarak toplamda 1,135 trilyon dolara çıkardı ve yeni bir tarihi rekora imza attı. Birleşik Krallık da 17 milyar dolarlık ek alım yaptı ve portföyünü 809,4 milyar dolara taşıdı.
Kanada ise 61,7 milyar dolarlık büyük alımla 430,1 milyar dolarlık ABD tahvili bulunduruyor. Japonya Maliye Bakanı Katsu Nishimura, Japonya’nın ABD tahvillerini ticaret müzakerelerinde bir koz olarak görebileceğini belirtirken, bunun ABD’ye direkt dayanak vermek hedefi taşımadığını vurguladı.
ÇİN’İN ATILIMLARINI NE ŞEKİLLENDİRİYOR?
Financial Times’ın Mayıs ayında yayımladığı bir tahlil, Çin’in ABD tahvillerinden yavaş ve kademeli çıkışının arkasında jeopolitik tansiyonlar, ABD siyasetlerinin getirdiği riskler ve mümkün varlık dondurma senaryolarının tesirli olduğunu belirtti. Çin’in ABD ile ekonomik bağlarındaki dalgalanmalar ve rezerv varlıklarını çeşitlendirme gereksinimi, bu sürecin ana dinamiklerini oluşturuyor.
Piyasa uzmanları, Çin’in altın rezervlerini artırmasının yalnızca ekonomik değil birebir vakitte stratejik bir adım olduğunu düşünüyor. Altın rezervlerinin artışı, bilhassa Çin’in memleketler arası ticarette kendi parasını kullanma tarafındaki ataklarıyla de uyumlu. Çin’in dış rezervlerinde altının hissesi hala gelişmiş ülkelerin düzeylerinin altında ve bu nedenle altın alımlarının devam etmesi bekleniyor.
ABD Başkanı Donald Trump’ın 2024 Nisan ayında açıkladığı ticaret siyasetleri piyasalarda kısa müddetli dalgalanmalara yol açsa da, Morgan Stanley Yatırım Müdürü Priya Misra, Amerikan tahvillerinin talebinin hâlâ güçlü olduğunu belirtiyor. ABD Hazine Bakanı Janet Yellen ise yabancı yatırımcıların ABD tahvillerine olan ilgisinin sürdüğünü tekraren vurguladı.
Çin’in rezerv stratejisindeki bu değişim, global finans piyasalarında doların geleceği ve ülkeler ortası ekonomik istikrarlar açısından kıymetli bir gelişme olarak izleniyor. Japonya ve Kanada’nın ABD tahvillerine yaptığı büyük yatırımlar ise piyasalardaki çeşitlenmenin farklı dinamiklerini gösteriyor.
